¿Portugal fuera del euro?

Algún ministro portugués amenaza con que su país abandone el euro. ¿Es razonable esperar eso? El mayor inconveniente de salir del euro para un país grandemente endeudado, como Portugal, radica en que su deuda está nominada en euros. Lo previsible es que el escudo se restaure con una fuerte devaluación con respecto al euro, para incrementar las exportaciones y recuperar mercado interior frente a las importaciones, con lo que la deuda soberana del país aumentaría apreciablemente su valor relativo (al PIB, por ejemplo). Y está por ver qué pasaría con la deuda privada. ¿Aceptarán los bancos renominarla en escudos, cuando ellos están endeudados con el exterior en euros? Para eso el gobierno debería nacionalizar la banca y correr con las pérdidas. En todo caso, el país se empobrecería considerablemente durante largo tiempo.

A título de ejemplo se puede citar el caso de Islandia, país que contrajo una fuerte deuda en moneda extranjera (principalmente, libras esterlinas) y que tuvo que devaluar durante la crisis de 2008. El año anterior, aparecía en el primer lugar del índice de desarrollo humano del programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD), con un PIB per capita en paridad de poder adquisitivo de 36.510 dólares. Este año ese promedio ha caído a 22.917 dólares y el país ha descendido al puesto número diecisiete.